解析国务院《关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》
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作者:澳门新葡新京  文章来源:投资发展部 费春林 点击数:211 次  更新时间:2010-07-07

2010610,国务院下发了《关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》(国发[2010]19号文),投资发展部结合媒体、机构专家评论,就《通知》具体内容和精神解析如下:

《通知》核心指导思想为:“分类管理、区别对待”,关注焦点为:“融资平台公司举债融资规模迅速膨胀且运作不够规范、地方政府违规或变相提供担保以及部分银行业金融机构对融资平台公司信贷管理缺失等”。我们认为《通知》对各地融资平台直接影响:一是国家对各地融资平台监管将逐步加大,其负债规模和结构的透明度将逐步显现;二是信贷融资难度加大;三是部分单一融资职能的平台将解体;四是由此将带来地方融资平台体系的重新审视以及平台业务、投融资、内控和运营体系的重构。

1、肯定了地方融资平台为地方经济和社会发展以及在加强基础设施建设方面的积极作用,同时也提出了亟需高度关注的问题

此次治理融资平台的根本用意在于引导更多的资金投向于符合国家产业政策、推动经济增长的盈利性部门,避免“市场化”的资源用于公共产品部门,造成资源的错配,而非“扼杀”融资平台。同时,实行总量控制使融资平台的总贷款余额保持在地方经济可承受的范围内。这对各地城投公司健康发展是有利的。

2、政府融资平台的定义明确

此次《通知》以平台公司属性作为统计口径依据,明确规定“由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立,承担政府投资项目融资功能,并拥有独立法人资格的经济实体”都被列入融资平台范围。界定范围为后续采取措施对融资平台债务的全口径管理和监控相一致,是为融资平台正常化运作做准备工作。

3、剥离公益性项目的融资功能

从融资平台的现状看,无非有三大类:1、纯财政性融资模式的平台;2、融资并建设、经营公益项目的平台;3、稳定性经营收入公益性与非公益性项目且主要依靠自身收益偿还债务的平台。《通知》目的在于剥离公益性项目的融资功能(第一类面临解体,第二类剥离融资功能),改善具有稳定经营性收入项目的融资平台的股权结构,实现股权多元化,并提升其商业化运作的能力。《通知》明确指出,学校、医院、公园等公益性资产不得作为资本注入融资平台公司。

4、清理政府担保存量债务

对于存量债务,《通知》要求,地方各级政府要对融资平台公司债务进行一次全面清理,并按照分类管理、区别对待的原则,妥善处理债务偿还和在建项目后续融资问题。

5、《通知》再次重申严格执行《担保法》

《通知》重申严格执行《担保法》,各级地方政府不得以财政性收入和国有资产,直接或间接地为融资平台公司提供担保。多数专家认为:此次文件并没有指明此前地方政府为融资平台提供的担保是否有效,这种担保已经成为一个既成事实。如果此前的担保无效,且地方政府仅承担出资范围的有限责任的话,有可能会导致银行债务风险的显性化,最大的可能是采取新老划断的方法,以前的担保有效,但是今后将不允许出现新的政府担保。

6、城投债也面临新老划断

前期已发行的约2000 亿元的城投债,大部分是主要依靠财政性资金偿还债务。根据《通知》的精神,预计未来新发行的城投债,将主要向两个方向发展:其一是逐步向传统企业债接近,其二是越来越多地体现出项目债的性质。其中,项目债有可能逐步成为主流:以项目法人公司作为发债主体、具有稳定的现金流作为还本付息来源;而以前的政府回购承诺、人大决议本息支持、财政局应收账款抵质押担保等方式将很可能被取消。城投债也面临“新老划断”,原来那种单纯以融资为主要目的的城投债很可能自此退出历史舞台。

7、地方债务纳入预算管理

《通知》提出,将地方政府债务收支纳入预算管理。这也是官方首次提出将地方债务收支纳入预算管理。同时要求财政部会同有关部门加快建立融资平台公司债务管理信息系统、会计核算和统计报告制度,以及融资平台公司债务信息定期通报制度,实现对融资平台公司债务的全口径管理和动态监控。

8、专家建议地方政府直接发债

根据现行《预算法》的规定,地方政府无权发行债券,目前采取的是财政部代发地方债券的形式。当前地方政府钱少事多,财权和事权不匹配,是造成地方融资平台存在的主要原因之一。为此,专家建议逐步放开地方政府发债限制,“堵住偏门,打开正门”。

9、加强组织领导,明确工作落实时间

目前财政部、发改委、人民银行、银监会等部门已经开始制定细则及具体实施方案,对相关政策加以完善并加强对这项工作的指导监督。《通知》要求各地将工作落实情况于20101231前上报国务院。

 

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